Ragnarok
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Una estrategia centrada en cobrar dividendos puede tener ciertas ventajas (ingresos pasivos, menor volatilidad, etc.), pero frente a la indexación o una cartera que bate al índice, suele presentar varias limitaciones importantes que hacen que no funcione igual de bien en términos de rentabilidad total.
Aquí te explico por qué:
1. Sesgo hacia empresas maduras y con bajo crecimiento
* Las empresas que reparten dividendos suelen ser grandes, consolidadas, y con bajo potencial de crecimiento.
* Muchas veces reinvertir beneficios genera más valor a largo plazo que repartirlos.
* Te pierdes sectores de alto crecimiento (tecnología, innovación) que rara vez pagan dividendos.
2. Rentabilidad total menor (dividendos + revalorización)
* La rentabilidad de una inversión es dividendos + revalorización del capital.
* Las acciones con altos dividendos suelen tener menos crecimiento en precio, lo que puede limitar el retorno total frente a un índice como el S&P 500.
3. Fiscalidad ineficiente
* Los dividendos están gravados cada vez que se reparten, mientras que una cartera indexada acumula sin tributar hasta que se vende (lo que permite diferir impuestos).
* A largo plazo, esto reduce el interés compuesto de una estrategia de dividendos.
4. Falta de diversificación
* Si te centras solo en acciones con buenos dividendos, tu cartera estará sesgada hacia ciertos sectores (utilities, banca, energía), perdiendo la diversificación que aporta un índice.
5. No siempre son sostenibles
* Un dividendo atractivo puede ser una trampa de valor: empresas con dificultades financieras que mantienen el dividendo artificialmente.
* Riesgo de recortes de dividendo que castigan doble (menos ingreso + caída del precio).
6. No bate sistemáticamente al índice
* La mayoría de estrategias de "dividend investing" no baten al mercado de forma consistente.
* Los estudios muestran que la indexación supera al 90% de los gestores activos a largo plazo.
Aquí te explico por qué:
1. Sesgo hacia empresas maduras y con bajo crecimiento* Las empresas que reparten dividendos suelen ser grandes, consolidadas, y con bajo potencial de crecimiento.
* Muchas veces reinvertir beneficios genera más valor a largo plazo que repartirlos.
* Te pierdes sectores de alto crecimiento (tecnología, innovación) que rara vez pagan dividendos.
2. Rentabilidad total menor (dividendos + revalorización)* La rentabilidad de una inversión es dividendos + revalorización del capital.
* Las acciones con altos dividendos suelen tener menos crecimiento en precio, lo que puede limitar el retorno total frente a un índice como el S&P 500.
3. Fiscalidad ineficiente* Los dividendos están gravados cada vez que se reparten, mientras que una cartera indexada acumula sin tributar hasta que se vende (lo que permite diferir impuestos).
* A largo plazo, esto reduce el interés compuesto de una estrategia de dividendos.
4. Falta de diversificación* Si te centras solo en acciones con buenos dividendos, tu cartera estará sesgada hacia ciertos sectores (utilities, banca, energía), perdiendo la diversificación que aporta un índice.
5. No siempre son sostenibles* Un dividendo atractivo puede ser una trampa de valor: empresas con dificultades financieras que mantienen el dividendo artificialmente.
* Riesgo de recortes de dividendo que castigan doble (menos ingreso + caída del precio).
6. No bate sistemáticamente al índice* La mayoría de estrategias de "dividend investing" no baten al mercado de forma consistente.
* Los estudios muestran que la indexación supera al 90% de los gestores activos a largo plazo.